尽管上周连续出台了两个偏空的政策，但A股市场的强势没有丝毫的改变，上证指数呈现五连阳的走势，且历史性的突破5100点，最终上证指数收报于5107.67点，上涨幅度为9.69%，深证综指收盘于1431.28点，上涨幅度为10.34%，两市股票累计共成交11819.27亿元，成交量与上上周上升约10%。　　上周市场出现了近期最大的周涨幅，这一方面来自于原有的领涨板块，如金融、地产、有色金属和钢铁等行业的继续上涨，另一方面也来自于一些前期表现落后的行业开始补涨，典型代表是造纸印刷和传播文化行业。凭借着市场中几乎最低的行业动态估值及落后的涨幅，造纸印刷行业成为本周涨幅最大的行业，其中又以估值最低的博汇纸业和晨鸣纸业涨幅居前。电解铝和中小市值的商业银行则分别是有色金属和金融保险行业中领涨的子行业（或子板块）。但从行业看，大部分表现落后的行业依然表现低迷，如电子、信息技术、金属制品等行业。从个股层面看，除了大部分大盘蓝筹股继续表现良好外，个股补涨面要比行业层面略大，尚不能形成行业效应反映出现在补涨行情的力度远没有3至5月份时强劲。

　　本周市场展望

　　由于美国股市已有所企稳，A股市场的目光又重新回到国内。对于5000点高位的上证指数，我们认为A股市场的投资风险已经明显加大，现在的市场有些类似于5月份时的情景，即市场对于利空已经麻木，呈现出的是习惯性上涨，只是推动股指的不是垃圾股而是蓝筹股。至于何时出现调整，已经很难从基本面做出判断，新增资金和信心的变化随时都会引发期待中的调整。
　　上市公司超预期的中期盈利增长是推动股市上涨的重要力量。截至上周五已有1026家披露中期业绩，两大权重股工商银行和中国银行也都披露了喜人的中期业绩。应该说，A股市场07年中期业绩实现80%左右的高增长已成定局，目前股指和大盘蓝筹股的涨幅也基本对此做出了较为充分的反映，因而5000点之上股指的上涨动力更多的是来自于资金，而不是业绩。
　　现在的市场有些类似于4、5月份时的市场，那个时期是“垃圾股、概念股上涨－散户积极入市（表现为每日A股新开户数大增）－继续推动垃圾股、概念股的上涨”的循环，现在则是“蓝筹股上涨－散户积极申购基金（表现为基金销售的火爆、基金开户数大增）－继续推动蓝筹股的上涨”的循环。谁都知道这样的循环不会是无止尽的，但我们事前很难判断发生的时点。
　　我们看到近期实际已经出台了几个偏负面的政策，尤其是允许境内居民直接投资港股的试点办法，其对A股市场中长期的估值水平会形成非常现实的压力。尽管A股市场短期并没有理会这些政策，但我们相信这些政策的累计效应会有一个集中的体现，下一个或者下下个新政策可能就是集中体现的契机，所以我们将会密切跟踪政策面的变化。

要想把握股市
很难精确到位